EMBA干貨：人民幣國際化無法解決內部問題

一、金融界都在談人民幣國際化，甚至有觀點認為，人民幣國際化是推動中國經濟新一輪發展的推動力。

    目前，人民幣國際化時機并不成熟。一個國家的貨幣能否國際化，取決于兩個因素。一是該國有沒有回籠本幣的手段，美國發了美元，但可以通過售賣波音飛機、蘋果和微軟的軟件收回，也就是說，你必須有具有國際競爭力商品賣到國際市場把貨幣回籠。二是從金融角度來講，你有沒有好的資產去把貨幣收回。美國有全世界最可靠的國債，全世界都拿美元去購買美國國債，因為它無風險，收益率也不低，而日本和希臘的國債就不行。美國還有全世界最好的股票市場，里面的好公司可以給投資者不斷分紅。這些條件，中國有嗎？

二、從點心債到跨境貸款的放松，以及目前大力推動的滬港通和深港通，這些金融改革的背后，都可以看到中國在建立人民幣回流機制方面的努力，為什么我們建立人民幣回流機制的決心這么堅定？

    如果持有你的貨幣不能回流，那么這個貨幣國際化就是有風險的，更嚴重的后果是，海外大量的人民幣會變成“空頭持倉”，成為做空中國的彈藥。因為投資者拿著人民幣，第一買不到你的股票和資產，第二買不到你的商品，在人民幣升值的時候，他們還愿意持有人民幣，但是人民幣遇到貶值，他們必然立刻拋空人民幣來兌換美元。

    實際上，在條件并不成熟的情況下，強推本國貨幣的國際化，都沒有好的結果。日本便是一個很好的例子，在日元強盛的時候，國際儲備貨幣中的日元占比曾一度超過20%，但現在下降到5%都不到。

    有專家認為，中國的金融政策應更多進行內部的調整。未來的貨幣政策第一是降息，第二在降息的同時，要控制資本外流，不要開放資本項目。短期資本撤走一些，無法避免，但一定要把國內的利率降下來，讓實體經濟借得起錢。除了降息和控制資本流動外，第三件事是必須對實體經濟采取產業擴張政策，讓企業愿意借錢，最好的辦法是減稅和放寬市場準入，提高產業資本投資的欲望。這三件事需要綜合來做，缺一不可。

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發布者：hongli2016

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