武漢大學EMBA《衍生金融證券》課后心得

    在美麗的武大校園聆聽彭紅楓教授講授《衍生金融證券》。通過這門課程的學習逐步了解如何運用各種金融工具進行金融分析，增強了在現實商業環境下應對風險問題的能力。讓我們開闊了視野，留給同學們深刻的印象。

    彭教授首先從管理學的角度講了一個武大身邊的案例，商業銀行如何與國有銀行競爭，通過細分市場，發揮比較優勢做自己在行的事。中信泰富的案例，再次告訴大家一定要“做自己在行的事”。彭教授通過直觀的圖形給大家講述了中信泰富的失敗所在：中信泰富和投行簽訂的合約雖然名為澳元遠期合約，但卻有著不對稱的杠桿率和盈利封頂。正是由于中信泰富的決策層不了解這份合約實際上并不是一份單純的遠期合約，而是屬于不具備套期保值功能的投機工具。因此，中信泰富從一開始就背負了巨大的投資風險，最終導致慘敗。

    巴林銀行倒閉的案例，告訴我們“經驗有用但要學會如何用”。還有發生在我們身邊的例子，湖北某公司2007年與中國某銀行湖北省分行簽署的一份協議就犯了經驗主義錯誤，中國的某銀行根據人民幣5年期利率高于1年期利率這個經驗，來判斷外匯2年利率不會高于30年利率，將這一產品推薦給了銀行的優質客戶，結果客戶遭到損失，銀行也遇到大麻煩。

   美國次貸危機案例，并通過美國次貸危機的經驗來分析目前中國民間金融危機。美國次貸危機是一場發源于美國，因信用程度較差和收入不高的借貸人違約，導致借貸資金鏈斷裂，從而引發全球主要金融市場流動性不足的危機。美國次貸危機和中國民間金融危機的相同點都是一個基礎產品衍生了很多次，如果源頭漲就不會發生問題。不同的是美次貸危機從源頭斷(房價)，而中國民間金融是從尾部斷。彭教授通過衍生金融工具，幫我們找出了美國次貸危機的解決方法：根據產業鏈的上中下游的不同匯率，通過購買衍生金融產品來解決次貸危機。這也為中國民間金融危機提供了很好的解決思路。

    通過4天的學習，同學們了解了衍生金融工具的技巧，并初步具備了分析、運用金融工具和手段，解決金融問題的能力。同時增強了金融風險防范能力。感謝彭紅楓教授給我們帶來的啟迪。

發布者：caiji

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