人民大學(xué)EMBA講述資本市場(chǎng)發(fā)展中的六大重大事件

人民大學(xué)EMBA講述資本市場(chǎng)發(fā)展中的六大重大事件：

       吳曉求教授一一講述了資本市場(chǎng)發(fā)展中的六大重大事件。一是股權(quán)分置改革。他將股權(quán)分置改革評(píng)價(jià)為最具有中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制顯著印記、具有里程碑意義的改革，它是迄今為止最復(fù)雜、最艱難、最重大的制度改革；二是海外藍(lán)籌股回歸a股。吳教授指出，此舉的意義在于使資本市場(chǎng)的功能更加完善，它是中國(guó)資本市場(chǎng)全球影響力的基礎(chǔ)并且解決了中國(guó)資本市場(chǎng)的邊緣化、空殼化的問(wèn)題；三是證券法的頒布和實(shí)施。它開啟了中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的法治時(shí)代；四是國(guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見（國(guó)九條）。其重要意義在于認(rèn)識(shí)上的正本清源，為后續(xù)一系列重大改革奠定了基礎(chǔ)，全面、完整、準(zhǔn)確地闡釋了資本市場(chǎng)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的改革的重要意義；五是包括中小企業(yè)版、創(chuàng)業(yè)板在內(nèi)的多層資本市場(chǎng)的建立。六是改善了資本市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)，形成了資本市場(chǎng)新的增長(zhǎng)極，為滬深交易所的未來(lái)戰(zhàn)略分工奠定了基礎(chǔ)。吳教授指出，由券商直管轉(zhuǎn)為第三方托管的意義在于極大地削弱了券商的金融杠桿功能，建立起了風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，降低了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

     吳教授接下來(lái)將資本市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)發(fā)展的巨大推動(dòng)總結(jié)為六方面：一是資本市場(chǎng)是現(xiàn)代金融的核心，推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速增長(zhǎng)。沒(méi)有資本市場(chǎng)的發(fā)展，今天的很多成功企業(yè)可能已經(jīng)破產(chǎn)、倒閉。資本是企業(yè)騰飛的翅膀，又是中國(guó)經(jīng)濟(jì)前進(jìn)的動(dòng)力；二是資本市場(chǎng)加快了社會(huì)財(cái)富，特別是金融資本的增長(zhǎng)。金融資產(chǎn)的迅速增長(zhǎng)是中國(guó)社會(huì)富裕的標(biāo)志，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有源源不斷的巨大資本資源，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式的轉(zhuǎn)型提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)；三是資本市場(chǎng)為中國(guó)企業(yè)特別是國(guó)有企業(yè)的改革和機(jī)制轉(zhuǎn)型提供了天然的市場(chǎng)化平臺(tái)，從而極大地提升了中國(guó)市場(chǎng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力。沒(méi)有資本市場(chǎng)，中國(guó)企業(yè)特別是國(guó)有企業(yè)就不可能建立起真正的現(xiàn)代企業(yè)制度；四是資本市場(chǎng)推動(dòng)了傳統(tǒng)金融市場(chǎng)的改革，進(jìn)而使其逐漸向現(xiàn)代金融體系轉(zhuǎn)變；五是資本市場(chǎng)培育了數(shù)以千萬(wàn)計(jì)的具有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的的投資者，極大提高了中國(guó)投資者群體的金融意識(shí)、民主意識(shí)和政策觀念。資本市場(chǎng)是投資者的樂(lè)園，經(jīng)濟(jì)前行的發(fā)動(dòng)機(jī)，也是現(xiàn)代社會(huì)公民意識(shí)孕育的搖籃，是中國(guó)社會(huì)邁向文明、現(xiàn)代社會(huì)的重要基礎(chǔ)；六是資本市場(chǎng)給全社會(huì)提供了多樣化的、收益風(fēng)險(xiǎn)不同匹配的、可以自主選擇并具有相當(dāng)流動(dòng)性的證券化金融資產(chǎn)。

    之后，吳教授分析了當(dāng)前中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的五大背景。首先，吳教授根據(jù)市場(chǎng)背景提出全流通時(shí)代來(lái)臨。全流通的時(shí)代將會(huì)大大提升中國(guó)資本市場(chǎng)的影響力；根據(jù)貨幣背景，吳教授認(rèn)為通貨寬松時(shí)代來(lái)臨。在各國(guó)相繼都推出了寬松的貨幣政策、美聯(lián)儲(chǔ)寬松的貨幣政策推向了極致的國(guó)際環(huán)境下，中國(guó)通貨也將進(jìn)入寬松時(shí)代；在政策背景下，資本市場(chǎng)將進(jìn)入政策寬緊交替時(shí)代。他還指出僅僅提高貸款利率、提高存款準(zhǔn)備金難以達(dá)到控制流動(dòng)性收縮的目的，因此在政策上對(duì)跨境資本的監(jiān)控力度要加強(qiáng)；第四，經(jīng)濟(jì)背景：高增長(zhǎng)與模式轉(zhuǎn)型的時(shí)代。吳教授認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式的轉(zhuǎn)型為資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的調(diào)整提供了契機(jī)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式的轉(zhuǎn)型核心點(diǎn)有兩個(gè)：大力發(fā)展戰(zhàn)略性的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和擴(kuò)大內(nèi)需；最后，吳教授提出第五點(diǎn)——開放的背景：國(guó)際化時(shí)代。他肯定地說(shuō)，開放是中國(guó)資本市場(chǎng)最大的紅利。

   對(duì)于未來(lái)的戰(zhàn)略目標(biāo)，吳教授表示，今后資本市場(chǎng)戰(zhàn)略模式是在中國(guó)建設(shè)一個(gè)強(qiáng)大的資本市場(chǎng)，構(gòu)建富有競(jìng)爭(zhēng)力的現(xiàn)代金融體制，讓中國(guó)成為全球新的國(guó)際金融中心，這是我們下一個(gè)十年乃至二十年的目標(biāo)。

   在問(wèn)答環(huán)節(jié)，吳教授詳細(xì)并富有幽默感地解答了同學(xué)們提出的關(guān)于銀行利率、創(chuàng)業(yè)板和股市晴雨表的問(wèn)題。

   講座的最后，張杰教授作出總結(jié)。他談到了吳教授在講座中提出的中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)民主關(guān)系巨大的觀點(diǎn)，提出了中國(guó)人金融傾向的兩極化問(wèn)題以及資本市場(chǎng)發(fā)展面臨的最大障礙是微觀經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，表達(dá)了對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持百年增長(zhǎng)目標(biāo)的信心。然后他向吳教授和參與本次講座的教師們以及認(rèn)真學(xué)習(xí)參與本次資本市場(chǎng)論壇的學(xué)生們表示感謝，并以此結(jié)束了本次講座。

   本期講座總結(jié)了中國(guó)資本市場(chǎng)20年來(lái)的發(fā)展歷程與成就，使師生們對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)有了更系統(tǒng)更深入的認(rèn)識(shí)，也使大家對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的前景有了清晰的展望。