王安宇教授做客復旦大學EMBA名師講堂

    2014年10月19日，由復旦大學管理學院、上海市合作交流青年聯合會主辦的復旦EMBA名師講堂在復旦逸夫科技樓舉行。本次活動特別邀請到復旦大學管理學院的王安宇教授。王教授分別從當前宏觀經濟現狀與發展趨勢、調控政策特點及走向以及企業應對等三個方面，與在滬的全國青年企業家們分享了其觀點。

    新常態：8%以上的高速增長時代或將過去
    2014年10月7日，國際貨幣基金組織10月號《世界經濟展望》顯示，基于購買力平價的人民幣匯率，2014年中國大陸GDP將達17.632萬億美元，而美國GDP將是17.416萬億美元。盡管人們對這種計算方法意見不一，但是，幾乎可以肯定的是，按照目前的增長速度，中國大陸GDP的全球占比會不斷上升，終將成為經濟總量數一數二的經濟體。

    該消息并未引起太多的歡呼。即使現在中國大陸GDP位列世界第一，也應該看到更能反映經濟發展水平的人均GDP排名尚在第81位，與秘魯、馬爾代夫、南非、伊拉克等國接近（國際貨幣基金組織2014年4月8日公布）。同時，更應該清醒認識到的是，龐大的經濟總量和卓越的經濟發展質量并不必然相伴而生。經濟總量排名前移并不能長期掩蓋經濟發展過程中出現的矛盾。在中國近30年的經濟高速增長過程中，高投入、高消耗、高排放的特征非常突出，出現了收入差距拉大、社會保障不足、環境污染加劇、負債率攀升、結構失調等威脅經濟發展和社會穩定的諸多問題。

    從國際經驗看，隨著經濟總量的不斷增加，經濟增長速度會不斷降低。從中國改革開放以來宏觀數據來看，中國的GDP增長率的變化也呈現出此規律。從長期來看，中國經濟高速增長的時代或將過去。從深層次看，支撐過去30年中國經濟高速增長的人口紅利、國際化紅利、政策紅利、土地要素紅利等效應逐漸降低。同時，宏觀經濟的結構性矛盾日益凸顯。8月份宏觀數據顯示，工業增加值的增速首次降到7%以下，創68個月以來的新低；M2增長率首次降到13%以下；其他諸多指標也散發著陣陣寒意。9月份的部分數據雖然有改善，但是遠未到可以樂觀的程度。不過，在經濟增長率指標下滑的同時，據媒體報道，中國經濟結構指標和就業指標等反映增長質量的指標出現了亮點。這就是所謂的“新常態”，即經濟增長速度下降、增長質量改善。

    這種新常態能否維持��？也就是說，中國經濟指標是否會不斷下滑，甚至陷入深度經濟危機？只要社會保持穩定，出現此狀況的概率不大。與以往相比，宏觀調控當局對宏觀經濟運行規律的認識在不斷加深，調控經濟的政策手段也在不斷豐富過程中。再者，中國尚處在發展中階段，國內諸多行業需求遠未深度開發，只要社會保持穩定，財富創造過程就不會中斷。同時，中國還不是完全開放和市場化的經濟體，政府對宏觀經濟的干預程度還較深，比如資本項目是受嚴格管制的，各類資本市場也是受到嚴格監管的，外部沖擊能起到的作用較小。最后，中國政府掌握著宏觀調控所需的大量資源。當然，這些可能是雙刃劍。
 

    新調控：定向、微調和預期管理等日益成為新常態下的調控風格
    在新常態下，宏觀調控的基調發生了變化。中央提出：第一，不強刺激，過去“4萬億”的刺激不會輕有；第二，去杠桿，防范可能出現的債務風險；第三，調結構，更強調結構優化。這些基調到現在一直被堅持著。這將有助于重塑調控當局的可信性形象，從而為未來的預期管理打下良好基礎。

    當然，如果接下來的幾個月經濟指標明顯惡化的話，調結構和提升質量的步伐就會慢下來，保增長或者穩增長的諸多措施就會陸續出臺或加碼。但是，定向、微調、預期管理等日益成為中國宏觀經濟調控政策的顯著特征。大水漫灌、大幅度刺激的調控政策所帶來的副作用是中國經濟未來發展所不能承受的。

    今年4月，央行給國開行提供3年期1萬億人民幣補充抵押貸款（PSL，Pledged Supplementary Lending），以支持城市棚戶區改造。這是顯著有別于再貸款的貨幣寬松政策。再貸款是信用貸款，不需要抵押。補充抵押貸款有助于央行擺脫商業銀行再貸款的信用風險問題。9月份央行又對五大行提供總規模5000億元常設借貸便利（SLF，Standing LandingFacility），每家銀行為1000億元，期限3個月。這些工具與其他貨幣政策工具相互配合和補充，將進一步增強央行流動性管理的靈活性和主動性，體現了央行在新形勢下貨幣政策風格的變化。

    除了宏觀經濟調控政策變換風格，政府還應有效推進各項經濟改革措施。在改革開放歷史上，每次改革都會帶來潛在增長能力的顯著提升。在上次改革紅利即將耗盡的背景下，中國經濟的進一步繁榮亟需新的改革。改革就是要調整不利于經濟發展的各項規章制度。制度是決定勞動、資本和技術等三種生產要素的供給數量、供給質量和結合效率的重要因素。目前，經濟改革的重點應放在放松管制、引進競爭，促進生產要素的自由流動方面。尤其是資本要素的自由流動，鼓勵設立民營銀行、促進利率市場化和匯率市場化等都應是其中的重要努力方向。

    自貿區的設立也是著眼于探索生產要素自由流動的經濟管理新模式和新框架。也就是說，自貿區不同于以往設立的經濟開發區、經濟特區、保稅區等經濟組織形式，它不是通過爭取優惠政策來招商引資、發展地方經濟，而是為了探索適應中國未來改革開放的新管理體制，比如負面清單管理等。如果這些改革事項順利推進，那么將有助于公眾對中國未來發展形成良好預期。這是推動中國未來若干年經濟發展的重要動力。

   新探索：商業模式升級成為一些企業在新常態、新調控下的必然選擇
    宏觀經濟處于下行通道，使得許多處在親周期產業的企業正面臨陣痛；宏觀經濟在較長一段時期內保持相對低速增長，使得一些企業以往行之有效的粗放型發展模式難以為繼；央行日益實施定向、微調的貨幣謹慎寬松政策，使得部分企業的融資面臨巨大壓力；更重要的是，政府在探索經濟管理新體制，日益放松某些產業的準入條件，并且力推混合所有制的實現，一些企業勢必需要適應新的經營形勢。企業如何應對？創新應是不二法寶。說起創新，人們首先想到的是技術創新。技術創新固然重要，但是更重要的是，企業應該如何從技術創新中獲利？回答該問題，需要另一形態的創新來提供根本性的解決方案。這就涉及到商業模式創新。

    近年來，越來越多的企業家認識到商業模式創新的重要性。作為企業生存與發展的邏輯，商業模式是市場經濟條件下企業安身立命的基礎，早已有之。只不過，在過去，這個邏輯通常比較簡單，比如進貨、賣貨，賺取差價。現在，企業的賺錢邏輯復雜多了，企業必須處理商業模式九個要素所涉及到的問題。尤其是進入21世紀，以信息技術為核心的先進技術的發展與廣泛應用，催生了許多新的商業模式。其驚人的表現，足以使傳統模式相形見絀，從而喚起了人們對商業模式的重視。新涌現的一些企業以其全新的商業模式, 在短短幾年時間里就取得巨大發展，產生了強大的示范效應，對許多傳統企業產成了極大的沖擊與震撼，從而激勵著企業家與創業者從根本上重新思考企業賺錢的方式。